春節之后，美國得克薩斯州停電被輿論嘲弄。得州人民生活在瑟瑟寒風中。

停電是由于極寒天氣造成的能源電力供應不足。得克薩斯州是美國的能源主產地，油氣產量都占有一定比例。

極寒天氣影響到電力、油氣生產，天然氣發電占電力供應的比例高，造成電、氣價格暴漲。

根據媒體報道的數據，得克薩斯州寒冷期間現貨電價最高漲幅超過100倍，每兆瓦時高達9000美元，折合度電9美元，天然氣價格暴漲超過160倍，最高達到500美元/百萬英熱單未，平均只要3美元。

因為市場的關系，相鄰州的天然氣價格也受到沖擊。比如，俄克拉荷馬州天然氣價格曾經在一周內從4美元上漲超4000%，最高漲至1250美元。

氣溫上升后，俄克拉荷馬州天然氣現貨價格又暴跌99%，恢復到之前的4美元。美國的天然氣價格怎么能如此暴漲暴跌？這是怎么回事？

美國天然氣價格形成機制

首先要知道，這里的是現貨價格，而不是平?？吹降腍enry Hub價格。

這個價格是俄克拉荷馬州Oneok天然氣運輸中心的價格。Oneok天然氣網絡連接了大平原氣田和中西部及東部的主要城市。這一網絡管道跨度約2400英里(3860公里)，連接著130個天然氣田、6個儲存中心和12個州際運輸系統，將燃料輸送到芝加哥和其他城市。

美國這樣的交易中心有很多，Oneok是其中之一。因為主要反映美國國內區域市場行情，一般不為中國讀者所知。

天然氣交易中心必須依賴完善的管網和儲存等配套基礎設施。

美國天然氣管道設施具有強大的集成運輸和配送能力，可以將48個州內任意產地的天然氣輸送至任意消費地點。

根據IEA統計數據，美國的天然氣管道系統超過210個、1400個天然氣壓縮機站、超過11000個傳輸站點、5000個接收站點、1400個樞紐站點、300余個天然氣儲存設施、50個天然氣進出口港口、10余個液化天然氣進出口終端。

不完全統計，美國共有23個天然氣交易中心，為天然氣市場交易提供樞紐服務，其中大多數交易中心位于得克薩斯州和路易斯安那州。

天然氣交易中心將天然氣供需雙方聚集到交易中心，將天然氣供應和需求量集合，交易各方參與議價并充分博弈，最終形成反映市場稀缺程度和內在價值的天然氣交易價格。

這次，極寒天氣影響到新能源電力生產和油氣生產，得克薩斯區域、特定時間的電力、天然氣嚴重供不應求，極度稀缺。能解決問題的現貨價格因此暴漲，但是長期而言，電力和天然氣供需關系并不支持高價格，所以氣溫回升后，雙雙暴跌。

這就是市場，反映了供需情況和資源稀缺性。

Henry Hub如何為天然氣定價

這次暴漲的是天然氣現貨價格，我們以最熟悉的Henry Hub為例講講天然氣如何定價。

Henry Hub起源于1988年5月，是美國建立最早、規模最大的天然氣交易中心。Henry Hub由美國Sabine管道公司擁有和運營。1990年4月，紐約商業期貨交易所天然氣期貨合約開始交易。1990年6月，紐約商業期貨交易所天然氣期貨合同在Henry Hub第一次實現現貨交割。

Henry Hub作為美國有代表意義的天然氣現貨交易中心，其現貨交易服務功能較為簡潔，僅提供與交易相關的核心服務，此外還承擔著天然氣期貨交割地以及價格標桿的功能。

Sabine公司(Sabine Hub Services)為天然氣交易的各方提供場內天然氣所有權交易服務、管理服務和所有權交易查詢服務。

1990年，紐約商業交易所推出了天然氣期貨合約，將期貨合約的交割地點放在Henry Hub，Henry Hub的電子交易系統與紐約商業交易所相連接。

隨著Henry Hub的天然氣現貨交易量持續放大，其現貨交易價格逐漸成為美國天然氣市場的重要參照標桿。紐約商業交易所推出的Henry Hub天然氣期貨等金融衍生產品交易量不斷攀升。Henry Hub天然氣期貨合約已經是全球第二大能源期貨品種，價格走勢成為國際天然氣價格的標桿。

Henry Hub市場交易參與者超過200個，包括大型綜合交易商、天然氣生產者交易商、瞄準局域市場的交易商、整合采購交易商和交易經紀人等。參與方共同活躍市場，保證市場的高流動性，并形成價格。

不過，Henry Hub更多反映美國國內現貨市場形勢，并受到當地氣候變化、突發事故、市場供需的影響。比如這次的極寒天氣，就造成一周時間內，天然氣價格的暴漲暴跌。

除了極端情況，天然氣價格的波動幅度非常有限。
來源：國際燃氣網